中国水务继数周前出售其于中国城市基础设施集团(“中国城市基础设施”，2349HK)的部分股权后收购了位于江西的供水项目。我们预计中国水务日后将出售非核心资产以拨付业务拓展所需资金。鉴于公司扩容速度迅猛，我们上调中国水务评级至“买入”。
收购江西的供水项目。2016年4月26日，中国水务宣布按代价5，500万元人民币收购江西省宜春市每日供水规模共达100，000吨的供水项目，其中50，000吨正投入运作中。余下50，000吨的建设工程即将展开，计划在2017年年底竣工。
预期来自出售非核心资产的资金将上升。实际上，是项收购乃于中国水务在3月30日宣布出售中国城市基础设施5.93亿股股份后进行。我们预计中国水务将出售其它非核心资产，以获取更多资金拨付水务业务未来拓展所需。此商业模式将释放中国水务的潜在价值及促进其供水项目规模高速增长。
水务项目规模2015财年至2018财年的复合年增长率由13.8%上调至16.9%。我们将中国水务2015财年至2018财年的水务项目规模复合年增长率由13.8%上调至16.9%。换言之，水务项目的每日总处理量将由2015财年的540万立方米增加至2018财年的870万立方米。
评级上调至“买入”。中国水务的市盈率估值理应更高。我们将2017财年的预测目标市盈率由11.6倍上调至13.5倍，较香港上市同业平均值溢价25%。由于已调整盈利预测，我们将目标价相应由3.68港元上调至4.40港元，并将中国水务的评级由“增持”上调至“买入”。 来源：财经新闻
