4月9日晚间，宁水集团发布2019年年报，公司实现营业收入13.71亿元，较上年同期增长33.21%，归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，较上年同期增长54.72%，扣非后归母净利润1.88亿元，同比上涨45.97%，经营性净现流1.40亿元，同比增长36.79%。
公司相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示：“近年来，随着水务行业逐渐向着系统集成化、信息网络化、数据海量化发展，智能水表渗透率逐渐提高。2019年水表智能化率已逐渐迈入提速阶段，受益于此，公司智能水表业绩保持了持续增长趋势，拉升了整体业绩。”
智能表增长提速 盈利水平领先
近年来为促进水务行业健康发展，国家出台了阶梯计价、一户一表、节水行动等一系列意见和政策，对水表计量的精确性、及时性自动计价等提出了更高的要求。加之NB-IoT、LoRa等无线信号传输技术的快速发展，使得水司等下游企业对智能水表的需求快速增长，智能水表市场迎来爆发增长。
据东方证券研究员分析：“目前水表行业年均空间在100亿元左右，对应每年0.7亿至1亿只左右的水表产销，存量水表大约是年产销的3-4倍；虽然从结构上看传统机械表仍占70%左右的数量比，但智能表渗透率在快速提升中。同时传统表在应用和生产工艺、格局上早已成熟，价格梯度体系，盈利能力较为固化，行业的增量和看点在智能表。”
公告显示，2019年宁水集团机械表毛利率31.04%，同比上升2.7个百分点，智能表毛利率39.55%，同比减少0.96个百分点。公司相关负责人解释道：“智能水表毛利率下降主要的原因是以NB-IoT表为代表的无线表产销量大幅上升突破百万台，因产品工艺和成本差异，无线表毛利率低于有线表导致。”
宁水集团的净资产收益率为17.04%，而仪器仪表行业2018年的平均净资产收益率（加权）为6.96%，由此可见，公司资产盈利能力要高于行业平均情况。
头部效应凸显 产能逐步释放
宁水集团是国内水表行业的龙头企业，公司继续秉持“一业为主，做精做强”的战略方针，不断加强技术研发，扩大市场占有率。
2019年宁水集团支出研发费用4196.02万元，同比上涨32.73%，公司拥有通过CNSA认证的国家研究院以及博士后工作站，去年公司有三位博士后顺利出站，公司还成立了预研部负责前瞻性技术课题研究。
据相关业内人士分析：“随着工业互联网、物联网、5G等技术发展，水表行业往智能方向转型对行业内公司的科研技术提出更高的要求，加大了行业进入壁垒，预计未来水表市场资源会进一步集中到综合实力较强的企业。宁水集团等公司的头部效应已经开始展现，随着智能表尤其是价格较高的NB-IOT表在公司体系内占比不断提升，盈利能力有望进一步增强。”
回顾宁水集团近6年来机械水表和智能水表的销售数据可发现，公司机械表一直处于稳定增长状态，智能水表则是处于爆发式增长状态。2019年公司智能水表收入7.23亿元，同比增长78.26%，机械水表收入5.75亿元，同比上涨5.57%。
年报显示，2019年宁水集团智能表的产量已经突破300万台。等智能表扩产项目正式投产后，公司智能表产能预计将接近2.3倍的增长，预计2023年产量将突破700万台。
