上市第四个月之后，虎年重庆IPO首例的重庆水务（601158）7月1日遭遇2．25亿网下配售股解禁带来的“汹涌洪峰”，从“一”字跌停到破发，一度呈现解禁必跌的颓势。
分析人士告诉本报记者，解禁当日机构大量外逃，并非偶然，前期大盘整体信托选择导致估值中枢缓慢下移，水务板块市净率一路下挫，解禁日当天的“洪流来袭”只是这一估值中枢下移的必经阶段，在预料之中，而非出乎意外。但是从长期来看，价值被低估的重庆水务仍然存在升值空间。
也有基金经理在接受本报记者采访时表示，随着减持潮的愈演愈烈而估值中枢将会逐渐下移，在这种估值中枢潜在的缓慢下移过程中，重庆水务短期还会继续下探，然而结合整体水务行业来看，中期存在投资价值。
“汹涌”的解禁洪峰
6月30日，重庆水务“一”字跌停，成交13．54万手，占当天解禁股的6％。
盘后异动信息显示，卖出前五位均为机构席位，而接盘席位无一机构席位。这五家卖出机构席位合计净卖出8957．84万元，占当日总成交额的92％以上。其中最大卖出席位海通证券投资部，合计净卖出3590万元，共计500万股。而海通证券和国泰君安证券的自营账户当时均以上限2．5亿股申购，获配904．23万股，中信建投和中信证券则分别申购了1．25亿股和1亿股，获配452．11万股和361．69万股。
7月1日首度破发，低开低走，当日开价6．74元／股，一度跌破发行价6．98元，资金流出达1．72亿元。
7月2日，据“全景数据决策终端”数据显示，上周五上海市场换手率前20名的个股中，重庆水务以9％的高换手率列第五位。
大智慧超赢数据显示，上周近5个交易日以来，主力资金持续流出供水供气板块，累计净流出资金超过4662万元，而6月30日重庆水务更是成为该板块资金流出最大个股。
“在前期（重庆水务）上市那段时间，整体水务市场市净率都达到4倍左右，现在来说，水务板块的市净率平均只有2．8倍市净率水平。”谈及此次机构出逃事件，长城证券资深水务分析师张霖表示，事实上水务行业整体市净率存在下挫走势，是导致个股遭遇诸如解禁潮的前提。
“对于首发机构配售限售股机构对象来说?解禁后出售绝对是大概率事件。”深圳某基金公司投资总监对本报记者指出，重庆水务的下探还将有一段时间。
短期难以走强
截至发稿时，重庆水务的成交价仅为6．46元／股，跌幅达3．29％，换手率3．04％。有股民表示，重庆水务K线图呈现“定海神针走势，已经到底了。”
那么，此次重庆水务遭遇的“解禁洪峰“何时退去，定海神针又将何时方能浮出水面呢？
“这些机构其实也不是不看好重庆水务的基本面，只是担心大盘还有继续下探的风险，就是导致重庆水务短期仍有继续下探可能。”张霖在接受本报记者采访时分析，机构狂抛是短期避险行为，短期重庆水务仍将面临进一步的下探。但是从中期来看，张霖认为重庆水务价值存在被低估倾向。
作为市场占有率高达95％的区域水务龙头，张霖认为，核心竞争力导致该公司未来还是存在稳健增长的空间，中期存在投资价值。公司估值的合理中枢应该在7．5元—8．0元之间。
值得注意的是，在配售股解禁之后，重庆水务日前总投资共计3．3亿元的四川水电项目开工建设，包括九龙县日鲁库、中古、汤古三个小型水电站项目。分析人士指出重庆水务此举旨在平抑整个公司盈利风险的措施，做水电的盈利模式更加稳定，也能够很好利用其水资源开发循环经济。
